미 금리 인하, 중국엔 ‘위안화 방어’ 호재

성장 주춤한 중, 미 국채 계속 매도
미 금리 내리면 환율 압박 줄어
일, 미 국채 사들여 보유국 1위 눈앞

미국 재무부가 16일 국가별 미국 국채 보유액을 발표했다. 5월 기준으로 외국에서 보유중인 미국 국채는 6조5391억달러어치에 이른다. 가장 많이 보유한 나라는 중국으로 1조1102억달러어치다. 전체의 17%에 이른다.

그런데, 중국의 미 국채 보유액은 그동안 큰 폭으로 감소해왔다. 작년 5월과 비교하면, 그 사이 729억 달러어치를 팔았다. 중국이 매도한 국채를 사들인 것은 일본이다. 일본의 보유액은 같은 기간 521억 달러나 늘었다. 5월말 현재 일본의 미국 국채 보유액은 1조1010억달러로, 이런 추세라면 머지 않아 중국을 추월할 것으로 보인다.

일본은 5월에만 370억 달러 어치의 미국 국채를 사들였다. 5월은 중국과 미국 사이에 무역 갈등이 극단에 이른 때다. 중국이 미국에 압력 수단으로 국채를 대량 매도할 수 있다는 전망도 일부에서 나왔지만, 세계 경제의 후퇴 조짐이 뚜렷하고 미국이 금리를 내릴 수도 있다는 전망이 퍼지면서 미국 국채에 투자자들의 관심이 쏠렸다.

중국이 미국 국채를 꾸준히 매도하는 것은 위안화 가치 안정을 위해서라는 게 정설이다. 위안화 가치가 떨어지면 자본이 대거 이탈할 수 있기 때문에, 달러를 팔고 위안화를 사들이는 개입을 계속하고 있는 것이 미국 국채 매도로 나타나고 있다는 것이다. 이는 미국 연준이 금리를 내릴 경우, 중국 인민은행에도 도움이 될 것임을 시사한다.

중국 경제는 미-중 무역갈등이 장기화되는 가운데 회복으로 전환하는 데 어려움을 겪고 있다. 중국 국가통계국은 지난 15일 2분기 중국 경제 성장률이 6.2%라고 발표했다. 27년 만에 가장 낮은 수치다. 6월 차이신 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50 아래로 떨어져 3개월 만에 제조업 위축을 시사했다. 차이신 비제조업 구매관리자지수도 4개월 사이 최저치를 보였다.

그런 가운데 미국 연준이 금리를 내리면, 인민은행도 위안화 환율에 대한 압박을 조금 덜 받으며, 통화 완화 정책을 펼 여지가 생긴다. 연준이 금리를 내려 미국 국채가격이 올라갈 경우 인민은행이 보유한 미국 국채 가치도 올라간다.

정남구 기자 [e-mail]

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