[유레카] 천재들의 실패 / 정영무

정영무 논설위원

유레카

18세기 유명한 바람둥이 카사노바는 도박장에서 두둑한 배짱으로 마틴게일(곱지르기) 전략을 종종 써먹었다. 동전을 던져서 앞면이 나오면 판돈을 전부 먹고 뒷면이 나오면 몽땅 잃는 게임에서 이기는 확실한 방법은 뒷면이 나올 때마다 판돈을 두 배씩 올리는 것이다. 언젠가 한번 앞면이 나오면 돈을 먹을 수 있지만, 1만원짜리로 시작한 판돈은 10번째 판이면 512만원으로 눈덩이처럼 불어난다. 기회는 무궁무진하지만 판돈을 못 대는 순간 쪽박을 차게 된다. 카사노바는 결국 젊고 돈 많은 수녀였던 정부의 돈을 모두 날렸고, 그와 결혼해 수녀원에서 도망치려던 수녀의 꿈도 조각났다.

1980년대 월가의 황제로 군림했던 마이클 밀컨은 다양한 정크본드로 구성된 포트폴리오를 매수해 두면 공짜 점심을 먹을 수 있다는 논리를 제시해 정크본드 펀드로 떼돈을 벌었다. 정크본드는 신용등급이 낮은 기업이 발행한 채권으로 금리가 높지만 부도 위험도 커 사람들이 꺼렸다. 밀컨은 채권 발행 기업이 파산해 하나 또는 두세 개의 정크본드가 휴지가 된다고 해도, 나머지 보유채권에서 나오는 높은 이자소득이 그 손실을 메우고도 남을 만큼 충분하다고 유인했다. 잘나가던 밀컨은 경기가 침체되자 정크본드를 발행한 기업 가운데 다수가 파산하면서 투자자들에게 큰 피해를 끼쳤다.

미국 투자은행의 몰락은 완벽한 부의 창출 시스템으로 숭앙돼 온 미국형 자유방임적 금융자본주의의 결함을 드러냈다. 금융위기는 유한한 인간의 무한한 탐욕 때문에 스스로 잉태된다. ‘고위험-고수익’을 최대한 떠안으면서 위험을 전가·우회하려는 속성이 있기 때문이다.

금융공학의 천재들은 첨단기법으로 위험을 분산시켜 ‘위험 제로’에 도달할 수 있을 것이라고 착각했다. 그러나 카사노바식 한탕주의와 밀컨의 공짜 점심 심리에서 한 발짝도 벗어나지 못했다.

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