엔 약세, 끝이 안보인다

24일 일본 엔화가 미국 달러화에 대해 4년1개월만에 최저가로 떨어지는 등 엔화 가치가 주요 통화에 대해 곤두박질쳤다. 일본 도쿄의 한 거래소 표시판이 1달러 대 121.74엔으로 떨어진 환율을 나타내고 있다. 도쿄/EPA 연합

낮은 금리 때문…달러 대비 4년1개월만에 최저
일본 수출기업 ‘휘파람’ 한국 기업은 울상

세계 주요 통화에 대한 일본 엔화의 ‘낮은 포복’이 계속되고 있다. 특히 지난주 일본은행의 금리인상 동결조처로 당분간 금리인상이 어려워질 것으로 전망되면서, 엔 약세 현상이 가속화하는 양상이다. 달러 약세에다가 엔 약세까지 겹치면서, 한국의 기업들은 이중고에서 당분간 빠져나오기 힘들 것으로 보인다.

23일 도쿄외환시장에서는 달러 대 엔 환율이 2002년 12월 이래 4년1개월 만에 최저수준인 1달러 대 121.75엔까지 한때 떨어졌다. 뉴욕시장에서 유로에 대한 엔 시세도 장중 한때 1999년 유로 도입 이후 최저 수준을 나타냈다. 일본이 달러, 유로 등 세계 15개국 통화에 대해 엔의 종합적 강세를 표시하기 위해 도입한 실질효력환율(73년 3월=100)을 보면 엔 시세는 21년 만의 최저 수준을 나타나고 있다.

엔의 실질효력 환율 추이

배경은 금리 차이=엔 약세가 지속적인 것은 무엇보다 일본이 미국 등 주요 국가에 비해 기준금리가 워낙 낮기 때문이다. 미국 연방준비제도이사회(연준)의 기준금리 연 5.25%와 유럽연합의 주요 정책금리 연 3.50%에 비해 일본은행이 정책목표로 제시하는 단기금리는 0.25%에 불과하다. 엔을 사자는 주문보다 팔자는 주문이 넘쳐 엔 시세가 뚝 떨어지는 것이다. 지난해 7월 제로금리를 해제한 일본은행은 지난주 금리인상의 적기로 보고 금리를 0.25%에서 0.5%로 올리려고 했으나 정부여당의 반대로 실패했다. 더구나 미국 연준이 지난해 8월 이후 중단했던 금리인하를 재개할 것으로 기대됐으나, 최근 경제지표가 좋아지면서 오히려 금리인상 관측이 부상하고 있다.

엔캐리도 한 몫=‘엔캐리’가 더욱 기승을 부리고 있는 것도 엔약세를 부추기는 요인이라고 <요미우리신문>은 지적했다. 엔캐리는 가장 금리가 낮은 엔을 일본의 단기금융시장 등에서 빌려 외국 환시장에서 금리가 높은 나라의 통화로 바꾼 뒤 그 나라의 주식, 채권, 원유, 금 등에 운용하는 거래방식을 말한다. 특히 많은 투자자들이 일본에서 돈을 빌려 고금리인 영국의 파운드화를 사고 있어, 파운드화는 23일 런던시장에서 1파운드 당 1.99달러로 2달러에 육박했다. 엔에 대해서도 241엔을 넘어 92년 이래 최고치를 기록했다. 다음달 독일에서 열리는 세계 주요 7개국(G7) 재무장관·중앙은행총재회의에서 엔약세가 의제가 될 것이라고 <니혼게이자이신문>은 전했다.

일본기업에 훈풍, 한국기업엔 역풍=엔약세는 자동차, 전기제품 등 일본의 수출주력 기업에게는 봄바람이다. 채산성 개선 뿐 아니라 외화표시 수익을 엔환산할 때 또 다른 이익이 생긴다. 엔화에 대해 원 강세를 보이는 한국 기업은 그 반대다. 도요타는 미국에서 지난해 12월 새 차 판매대수를 늘렸으나, 현대자동차는 약 10% 판매가 감소됐다고 미국 조사회사 오토데이타가 밝혔다. 삼성전자도 2006년 10~12월 전년동기대비 순익이 줄었다.

도쿄/김도형 특파원 [e-mail]